前(qian)兩月(yue)地(di)方(fang)債(zhai)已發(fa)行(xing)7821億(yi) 新(xin)增專(zhuan)項債(zhai)超(chao)(chao)3000億(yi)，超(chao)(chao)2萬(wan)億(yi)專(zhuan)項債(zhai)提速(su)發(fa)力補短，一季度地(di)方(fang)債(zhai)發(fa)行(xing)將(jiang)突破萬(wan)億(yi)，專(zhuan)項債(zhai)品種有望再擴圍。

　　財政(zheng)部20日發布的數據(ju)顯(xian)示，今(jin)年1至2月，全(quan)(quan)國發行(xing)地方政(zheng)府債(zhai)(zhai)(zhai)券7821億(yi)(yi)元，其中，新(xin)增一(yi)般債(zhai)(zhai)(zhai)券3883億(yi)(yi)元、新(xin)增專項(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)券3078億(yi)(yi)元。截至2月末，全(quan)(quan)國地方政(zheng)府債(zhai)(zhai)(zhai)務余額191420億(yi)(yi)元，控制在(zai)全(quan)(quan)國人大批準的限額之內。

　　業內專家(jia)指出，從前兩(liang)月發(fa)行進度(du)來看，今(jin)年(nian)我國地方(fang)債發(fa)行不僅時間(jian)提(ti)前，發(fa)行量也(ye)較往年(nian)大幅增加，一季度(du)地方(fang)債發(fa)行將突破萬億元。今(jin)年(nian)我國主動提(ti)高地方(fang)政府專項債券規模，將給重點項目建設提(ti)供資(zi)金(jin)支(zhi)持，為穩(wen)投資(zi)、補短板(ban)、調結構發(fa)揮重要(yao)作用。

　　前兩月地方債發行量大增

　　財政部(bu)數據顯示，2019年1至2月，全國發(fa)行地(di)方政府債(zhai)(zhai)券7821億(yi)(yi)元(yuan)。其中(zhong)，發(fa)行一般(ban)債(zhai)(zhai)券4560億(yi)(yi)元(yuan)，發(fa)行專(zhuan)項債(zhai)(zhai)券3261億(yi)(yi)元(yuan)；按用途劃分，發(fa)行新增債(zhai)(zhai)券6961億(yi)(yi)元(yuan)(包括(kuo)新增一般(ban)債(zhai)(zhai)券3883億(yi)(yi)元(yuan)、新增專(zhuan)項債(zhai)(zhai)券3078億(yi)(yi)元(yuan))，發(fa)行置換債(zhai)(zhai)券和再融資(zi)債(zhai)(zhai)券(用于償還部(bu)分到期地(di)方政府債(zhai)(zhai)券本金，下同)860億(yi)(yi)元(yuan)。

　　數據還顯示(shi)，截至2019年2月末(mo)，全(quan)國地方政(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)務余額191420億元(yuan)(yuan)(yuan)，控制在全(quan)國人大批準(zhun)的限額之(zhi)內。其中，一般債(zhai)(zhai)務114273億元(yuan)(yuan)(yuan)，專(zhuan)項債(zhai)(zhai)務77147億元(yuan)(yuan)(yuan)；政(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)券(quan)188269億元(yuan)(yuan)(yuan)，非政(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)券(quan)形式存(cun)量政(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)務3151億元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　中國(guo)國(guo)際期貨股份有(you)限公司研究員湯林閩(min)對《經濟參考報》記者表示(shi)，在2018年底提(ti)前下達部分2019年地(di)(di)方政府新增債務限額的背景(jing)下，今年1至2月地(di)(di)方債發(fa)行(xing)具有(you)兩個明顯特點(dian)，一是(shi)發(fa)行(xing)時(shi)間提(ti)前，二是(shi)發(fa)行(xing)量(liang)較往年大(da)大(da)增加。

　　湯(tang)林閩表示(shi)，與(yu)1.39萬億元的(de)提前下達額度(du)相比，1至2月不到7000億元新增地方(fang)(fang)債(zhai)的(de)發(fa)(fa)(fa)行量依然(ran)略(lve)顯保守，因(yin)為這(zhe)意(yi)味(wei)著一季度(du)內幾乎不可能用完全(quan)部(bu)的(de)提前下達新增限(xian)額，也令今年后(hou)續的(de)地方(fang)(fang)債(zhai)發(fa)(fa)(fa)行安排承受壓力。“不過，由前兩個月地方(fang)(fang)債(zhai)發(fa)(fa)(fa)行量大增引領(ling)，今年地方(fang)(fang)債(zhai)開年即進(jin)入(ru)緊湊(cou)發(fa)(fa)(fa)行的(de)趨勢，因(yin)此地方(fang)(fang)債(zhai)發(fa)(fa)(fa)行應呈現與(yu)去(qu)年大為不同的(de)均(jun)衡(heng)發(fa)(fa)(fa)行態勢，不會再出現突進(jin)式爆發(fa)(fa)(fa)式發(fa)(fa)(fa)行的(de)情況。”他說。

　　來自Wind的(de)(de)數據顯示(shi)，截至(zhi)3月(yue)20日，當(dang)月(yue)地(di)方(fang)(fang)債發(fa)(fa)行(xing)規模(mo)已(yi)經超(chao)過2700億(yi)元(yuan)。對此(ci)，湯林(lin)閩(min)表(biao)示(shi)，加上1至(zhi)2月(yue)發(fa)(fa)行(xing)的(de)(de)7800多(duo)億(yi)元(yuan)地(di)方(fang)(fang)債，一季度地(di)方(fang)(fang)債發(fa)(fa)行(xing)超(chao)過萬(wan)億(yi)已(yi)是既定事(shi)實。同時，他表(biao)示(shi)，整(zheng)個3月(yue)份(fen)地(di)方(fang)(fang)債發(fa)(fa)行(xing)規模(mo)或超(chao)4000億(yi)元(yuan)，與(yu)1月(yue)份(fen)發(fa)(fa)行(xing)量大致持平。以這樣(yang)的(de)(de)節(jie)奏，前三(san)季度地(di)方(fang)(fang)債發(fa)(fa)行(xing)量至(zhi)少超(chao)過3.6萬(wan)億(yi)元(yuan)，基本與(yu)去年相當(dang)。

　　“值得注意的是，目前地方政府專項債(zhai)發行規模(mo)明顯大增，發行進度(du)也明顯提前，且(qie)項目收益債(zhai)比例提高(gao)。”中誠(cheng)信國(guo)際(ji)宏觀金融研究部分析師卞歡(huan)對《經濟參考(kao)報》記者表示(shi)。

　　專項債發力補(bu)短板穩投資

　　根據今年的政(zheng)府(fu)工作(zuo)報告，今年擬安排地方政(zheng)府(fu)專項債券2.15萬億元，比去(qu)年增加(jia)8000億元。業內專家指出，擴大地方政(zheng)府(fu)債券發行規模是(shi)積極財(cai)政(zheng)政(zheng)策加(jia)力提效的重要支撐點，有助于(yu)穩投資、補齊短(duan)板和防(fang)范(fan)風險。

　　中(zhong)國財政(zheng)科學(xue)研究院金(jin)融研究中(zhong)心主(zhu)任(ren)趙全厚(hou)表(biao)示，主(zhu)動提(ti)高(gao)地方政(zheng)府(fu)專項債券(quan)規(gui)模，可為重點項目(mu)建(jian)設提(ti)供資金(jin)支持，是穩定投資、補(bu)齊短(duan)板、調整結構的重要內容。

　　“從去年情況(kuang)可以清(qing)晰(xi)看(kan)到專(zhuan)項(xiang)債對(dui)穩(wen)投資的作(zuo)用。”湯(tang)林閩表示，在2018年三季度專(zhuan)項(xiang)債集中發行后，9月(yue)份開始，固(gu)定資產(chan)投資終結之(zhi)前連續(xu)8個月(yue)的下(xia)降趨(qu)勢，轉而回升，其中基建回暖是最主要(yao)的驅動因素。因此，今年8000億元(yuan)新增專(zhuan)項(xiang)債可進一步促進基建回升、帶動投資企(qi)穩(wen)。

　　關于(yu)專項(xiang)(xiang)債投入的重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)點(dian)(dian)領域(yu)，財政(zheng)部部長劉昆在今年兩會(hui)(hui)期(qi)間的記者會(hui)(hui)上(shang)表示，重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)點(dian)(dian)還(huan)是(shi)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)大(da)在建(jian)(jian)(jian)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)和補(bu)短板。一(yi)是(shi)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)打好三(san)大(da)攻(gong)堅戰。尤其是(shi)“三(san)區(qu)三(san)州”等(deng)深(shen)度貧(pin)困地區(qu)脫貧(pin)攻(gong)堅項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)、污染防(fang)治(zhi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)。二是(shi)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)大(da)發展戰略。比如雄安新區(qu)建(jian)(jian)(jian)設、長江(jiang)經濟帶發展、“一(yi)帶一(yi)路”建(jian)(jian)(jian)設、粵(yue)港澳(ao)大(da)灣區(qu)等(deng)等(deng)。三(san)是(shi)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)大(da)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建(jian)(jian)(jian)設。包括棚戶區(qu)改(gai)造、鐵路和公(gong)路等(deng)交通基礎設施、重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)大(da)水利設施、鄉村振興等(deng)公(gong)益(yi)性項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建(jian)(jian)(jian)設，并將重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)點(dian)(dian)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)在建(jian)(jian)(jian)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)續(xu)建(jian)(jian)(jian)。

　　財政(zheng)部(bu)數據(ju)顯示(shi)，截至2018年末(mo)，我國(guo)地(di)(di)方政(zheng)府債(zhai)務余額18.39萬億元。按照地(di)(di)方綜合(he)財力測算，地(di)(di)方政(zheng)府債(zhai)務率(lv)為76.6%，比(bi)上(shang)年下降(jiang)0.1個百分點，低于國(guo)際通行的(de)100%-120%警(jing)戒線。

　　黨的十八大以來(lai)，財(cai)(cai)政(zheng)部會同(tong)有關部門(men)(men)依法加快建(jian)立規(gui)范的地(di)(di)方政(zheng)府(fu)舉債(zhai)(zhai)(zhai)融資機制，形成(cheng)了(le)覆蓋地(di)(di)方政(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)(wu)限額(e)管(guan)(guan)理(li)、預算管(guan)(guan)理(li)、新增債(zhai)(zhai)(zhai)券發行、存量債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)(wu)置(zhi)換、風險(xian)預警、應急處置(zhi)、信息公開、日(ri)常監督等各環節的“閉環”管(guan)(guan)理(li)體系。在此(ci)基礎(chu)上(shang)，2018年財(cai)(cai)政(zheng)部會同(tong)有關部門(men)(men)采取措施(shi)進一步規(gui)范政(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)(wu)管(guan)(guan)理(li)，取得了(le)積(ji)極成(cheng)效。

　　專項債品種(zhong)有望(wang)繼續擴圍

　　卞歡指出，2018年，地(di)(di)方政府債(zhai)務“開(kai)前門(men)(men)”、“堵(du)后門(men)(men)”的思路得到(dao)貫徹，專項債(zhai)、置(zhi)換(huan)債(zhai)發行順利，相關政策(ce)不斷完(wan)善，地(di)(di)方政府債(zhai)券發行“前門(men)(men)”進(jin)一(yi)步打開(kai)，專項債(zhai)順利完(wan)成定額、債(zhai)務信息公(gong)開(kai)得到(dao)加(jia)強(qiang)。地(di)(di)方債(zhai)務置(zhi)換(huan)也基本完(wan)成，“堵(du)后門(men)(men)”政策(ce)機制不斷完(wan)善。

　　對于(yu)未來(lai)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)的發行，湯(tang)林閩表示，因專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)歸口(kou)政(zheng)府性基(ji)(ji)金(jin)預(yu)算，還本付(fu)息與政(zheng)府性基(ji)(ji)金(jin)息息相關，故未來(lai)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)品(pin)種與政(zheng)府性基(ji)(ji)金(jin)大致匹配是可預(yu)期的趨勢，因此未來(lai)預(yu)計會發展出(chu)更多的專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)新品(pin)種。

　　趙(zhao)全厚指出(chu)，2017年以來，財(cai)政(zheng)部陸續(xu)創(chuang)新(xin)發行了土地儲備(bei)、公(gong)路收(shou)費(fei)權、棚(peng)改等(deng)專(zhuan)項債(zhai)券(quan)(quan)，又激勵(li)地方政(zheng)府創(chuang)新(xin)了項目收(shou)益與融資(zi)自(zi)求平衡(heng)的專(zhuan)項債(zhai)，如(ru)軌道交通專(zhuan)項債(zhai)券(quan)(quan)、教育專(zhuan)項債(zhai)券(quan)(quan)、水利專(zhuan)項債(zhai)券(quan)(quan)等(deng)。今后有望根據實情(qing)，進一步(bu)擴大專(zhuan)項債(zhai)券(quan)(quan)尤(you)其是項目收(shou)益類債(zhai)券(quan)(quan)范(fan)圍(wei)。

　　財(cai)政(zheng)部(bu)有關負(fu)責人表(biao)示，下一(yi)步，繼續(xu)采取措施(shi)規(gui)范地方(fang)政(zheng)府債務管理，在發(fa)揮(hui)政(zheng)府規(gui)范舉(ju)債積極作用的(de)(de)同時，嚴格控(kong)制地方(fang)政(zheng)府隱(yin)性債務風險，“堵(du)后門(men)”要更嚴，“開前門(men)”要更大(da)，疏堵(du)結合，堅決打(da)好防范化解重大(da)風險的(de)(de)攻堅戰。

　　該(gai)負(fu)責人指出，將(jiang)完善專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券管理(li)，按照加(jia)大支持和強化(hua)監(jian)管的原則(ze)，完善專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)(wu)限額(e)規模全額(e)管理(li)，加(jia)強專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券項(xiang)(xiang)(xiang)目收支預(yu)算管理(li)，規范(fan)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券發行(xing)使用，健(jian)全專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券風(feng)險防(fang)控機制(zhi)，支持地方盡早發揮專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券資金效益，有效防(fang)范(fan)專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)(wu)風(feng)險。此外(wai)，將(jiang)督(du)促(cu)地方落(luo)實地方政府債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)(wu)信息公開要求，穩步(bu)推進地方政府債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)(wu)“陽光化(hua)”，更(geng)好發揮社(she)會公眾(zhong)對地方政府舉債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)融資的監(jian)督(du)作用。