今(jin)(jin)年(nian)以來，作為積(ji)極財政(zheng)政(zheng)策的重要抓手，地方債(zhai)發行持續(xu)提(ti)速(su)擴容，今(jin)(jin)年(nian)前七個月專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)累(lei)計(ji)發行超(chao)2.46萬(wan)億元(yuan)，創(chuang)同(tong)期歷史新(xin)高，其中(zhong)新(xin)增專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)發行超(chao)2.26萬(wan)億元(yuan)，超(chao)過(guo)去(qu)年(nian)全年(nian)水平并完成今(jin)(jin)年(nian)3.75萬(wan)億元(yuan)限額的60.4%。

　　業內預計，伴隨抗疫特別國(guo)債(zhai)全(quan)部(bu)發(fa)行完(wan)畢，剩余(yu)約1.5萬(wan)億元新(xin)增專項債(zhai)即將迎來(lai)新(xin)一輪(lun)發(fa)行高峰。地方債(zhai)資金將加快落地，預計下(xia)半年“兩新(xin)一重”領(ling)域專項債(zhai)占比將進(jin)一步提(ti)升(sheng)，持續擴大(da)基礎設施(shi)投(tou)資并(bing)最大(da)限度補短(duan)板，助力(li)經濟轉型升(sheng)級(ji)。

　　8月起地(di)方債(zhai)發行迎(ying)高峰

　　“適(shi)度加(jia)大政(zheng)府債(zhai)券(quan)發行(xing)力(li)度，增(zeng)加(jia)政(zheng)府投資，對沖經濟下(xia)行(xing)壓力(li)”，這是今年(nian)積(ji)極(ji)財(cai)政(zheng)政(zheng)策更加(jia)積(ji)極(ji)有為的重(zhong)要(yao)方面之(zhi)一。今年(nian)我國安排地方政(zheng)府專項債(zhai)券(quan)3.75萬億(yi)元，比2019年(nian)增(zeng)加(jia)1.6萬億(yi)元，同時發行(xing)1萬億(yi)元抗疫特別國債(zhai)。

　　財政(zheng)部日(ri)前發(fa)(fa)布《2020年上半年中(zhong)國財政(zheng)政(zheng)策執行(xing)情況報告》，披露了債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發(fa)(fa)行(xing)進展(zhan)。截至(zhi)7月31日(ri)，地方政(zheng)府已(yi)發(fa)(fa)行(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)37586億(yi)(yi)元(yuan)，其中(zhong)一般債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)12902億(yi)(yi)元(yuan)、專(zhuan)項債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)24684億(yi)(yi)元(yuan)。其中(zhong)，2020年新(xin)增地方政(zheng)府專(zhuan)項債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)已(yi)發(fa)(fa)行(xing)22661億(yi)(yi)元(yuan)，完成全年計劃37500億(yi)(yi)元(yuan)的60.4%。截至(zhi)7月31日(ri)，抗疫特別國債(zhai)(zhai)(zhai)已(yi)累(lei)計發(fa)(fa)行(xing)10000億(yi)(yi)元(yuan)，順(shun)利完成發(fa)(fa)行(xing)任務。

　　報告稱，統(tong)籌把握(wo)新增(zeng)(zeng)專項債(zhai)券(quan)與抗疫特別國債(zhai)、一般債(zhai)券(quan)發行節(jie)奏(zou)，妥(tuo)善做好穩投(tou)資(zi)穩增(zeng)(zeng)長和維護債(zhai)券(quan)市(shi)場穩定(ding)工(gong)作，確(que)保專項債(zhai)券(quan)有序穩妥(tuo)發行，力爭在10月底前(qian)發行完畢(bi)。

　　業內預計，伴(ban)隨抗(kang)疫特別(bie)國(guo)債(zhai)全部發(fa)行完畢，剩余約1.5萬(wan)億(yi)元新(xin)增(zeng)專項債(zhai)將迎來新(xin)一(yi)輪發(fa)行高峰。

　　中(zhong)國(guo)國(guo)際期(qi)貨股份有(you)限公司研究(jiu)員湯林閩(min)對(dui)(dui)《經(jing)濟參考報》記者(zhe)表示，6月、7月發(fa)行(xing)的(de)地方(fang)債(zhai)分別(bie)為(wei)(wei)2867億(yi)(yi)元(yuan)和2722億(yi)(yi)元(yuan)，相(xiang)對(dui)(dui)于(yu)(yu)5月13025億(yi)(yi)元(yuan)的(de)發(fa)行(xing)規模幾乎處于(yu)(yu)相(xiang)對(dui)(dui)停滯狀態(tai)。究(jiu)其原因(yin)，主要是為(wei)(wei)抗(kang)疫特別(bie)國(guo)債(zhai)的(de)發(fa)行(xing)騰出空間，確保發(fa)債(zhai)工作順(shun)利(li)推進。如今抗(kang)疫特別(bie)國(guo)債(zhai)已經(jing)發(fa)行(xing)完(wan)畢(bi)，地方(fang)債(zhai)發(fa)行(xing)將回歸正(zheng)常軌道。

　　他表(biao)示，當前(qian)新(xin)增地方政府專項債(zhai)券已完成全年計(ji)(ji)劃的60.4%，剩(sheng)余(yu)共計(ji)(ji)14839億(yi)元(yuan)新(xin)增專項債(zhai)要(yao)求“力(li)爭在(zai)10月底前(qian)發(fa)行(xing)完畢”，月均(jun)發(fa)行(xing)量近5000億(yi)元(yuan)，加(jia)上新(xin)增一般債(zhai)券和(he)再融(rong)資債(zhai)券，接下來三(san)個(ge)月，月均(jun)發(fa)行(xing)地方債(zhai)規模預(yu)計(ji)(ji)將達萬億(yi)。

　　資金加速輸血“兩(liang)新一(yi)重”

　　如(ru)何管好(hao)用(yong)好(hao)全年3.75萬(wan)億元(yuan)專項債資(zi)金？財政部(bu)部(bu)長劉昆日前接(jie)受采(cai)訪時表示，強化“借(jie)、用(yong)、管、還”全鏈(lian)條(tiao)、全方位管理，最大(da)限度提高資(zi)金使用(yong)效(xiao)益。

　　其(qi)中，在(zai)“借”的(de)環(huan)節(jie)合理把握發行(xing)(xing)節(jie)奏(zou)，在(zai)“用”的(de)環(huan)節(jie)優(you)化債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)資(zi)金(jin)投向(xiang)。堅(jian)持(chi)專項(xiang)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)必須(xu)用于有一定收益(yi)的(de)公益(yi)性項(xiang)目(mu)，融資(zi)規模與項(xiang)目(mu)收益(yi)相平衡(heng)。嚴禁(jin)用于置換存(cun)量(liang)債(zhai)(zhai)務，嚴禁(jin)用于發放工資(zi)、單(dan)位運(yun)行(xing)(xing)經費、發放養(yang)老金(jin)、支(zhi)付利息等，嚴禁(jin)用于商業(ye)化運(yun)作的(de)產業(ye)項(xiang)目(mu)、企(qi)業(ye)補(bu)貼等。在(zai)“管(guan)”的(de)環(huan)節(jie)加快資(zi)金(jin)使(shi)(shi)用進度。依(yi)托(tuo)信息系統，對專項(xiang)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發行(xing)(xing)使(shi)(shi)用實(shi)行(xing)(xing)穿(chuan)透(tou)式、全過程監控，層層壓實(shi)責(ze)任，督促(cu)加快專項(xiang)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)資(zi)金(jin)使(shi)(shi)用進度，盡快形成實(shi)物工作量(liang)。

　　近(jin)日，財政(zheng)部發布《關于加快地方政(zheng)府(fu)專(zhuan)項債(zhai)券(quan)發行使(shi)(shi)用有關工作的(de)通(tong)知》，對專(zhuan)項債(zhai)的(de)發行、資金使(shi)(shi)用等方面做(zuo)出進一步規范(fan)和強(qiang)調。在投(tou)向領域上(shang)，再次強(qiang)調積極支持“兩新一重(zhong)” 項目，推動經濟轉型升級。

　　中誠信國際研究(jiu)院報告指出，隨著(zhu)一系列(lie)政策強(qiang)調推進新(xin)型基礎(chu)設施建(jian)(jian)設、新(xin)型城鎮(zhen)化(hua)建(jian)(jian)設，下半年“兩新(xin)”領域專項債占比(bi)或將(jiang)進一步提(ti)升(sheng)(sheng)，持續擴大(da)基礎(chu)設施投資并(bing)(bing)最大(da)限度補齊短板，解決傳統基建(jian)(jian)項目(mu)需求階(jie)段性飽和(he)問題，并(bing)(bing)助力經濟(ji)轉型升(sheng)(sheng)級。

　　湯林閩表示，當前做好(hao)專項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)建設項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)推(tui)進(jin)工作非常(chang)關(guan)鍵(jian)，一方面，要注重(zhong)資金(jin)及(ji)時(shi)到(dao)位(wei)和(he)(he)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)按計劃開工建設，不滯留或挪(nuo)用資金(jin)，不拖延項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)正常(chang)進(jin)度；另一方面，要保證(zheng)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)質量(liang)，確(que)保項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建成后能取得預期(qi)效益。做好(hao)專項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)建設項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)儲備，最重(zhong)要的(de)(de)是按照政策側重(zhong)和(he)(he)禁(jin)止的(de)(de)標準，全面、準確(que)、合理評估每一個備選項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，把好(hao)準入關(guan)，并定期(qi)或不定期(qi)篩檢和(he)(he)抽查項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)庫，及(ji)時(shi)發現和(he)(he)剔除不合適的(de)(de)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，提高項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)儲備質量(liang)。

　　擴大有效(xiao)投資(zi)效(xiao)應更趨明顯

　　財政部數據顯(xian)示(shi)，截至7月(yue)14日，已發行的2.24萬(wan)億元新增(zeng)專項債券(quan)，全部用(yong)(yong)于(yu)(yu)國務院(yuan)確(que)定的重大基礎(chu)設(she)施和民(min)生(sheng)服(fu)務領域(yu)。其(qi)中，用(yong)(yong)于(yu)(yu)交(jiao)通(tong)基礎(chu)設(she)施、市政和產業園區(qu)，以及(ji)教(jiao)育、醫(yi)療(liao)、養老等民(min)生(sheng)服(fu)務領域(yu)1.86萬(wan)億元，占比(bi)83%。各地約有2200億元專項債券(quan)用(yong)(yong)作鐵路(lu)、軌道交(jiao)通(tong)、農(nong)林水利、生(sheng)態環保等領域(yu)符合條件(jian)的重大項目資本金(jin)，有利于(yu)(yu)帶動擴大有效投資。

　　業(ye)內(nei)指出，下一(yi)步，伴隨(sui)著地(di)方債加(jia)快發(fa)行和資(zi)金投(tou)入使用(yong)，助力擴大(da)有效投(tou)資(zi)的效應將(jiang)會(hui)更(geng)加(jia)顯現(xian)。

　　對外經(jing)貿大學教(jiao)授(shou)毛捷對《經(jing)濟參考報》記(ji)者表(biao)示，今年大規(gui)模地(di)(di)(di)方債發(fa)行(xing)(xing)，資金如何落實(shi)最為(wei)(wei)關鍵。既要(yao)有(you)助于(yu)經(jing)濟恢復，又要(yao)保證財政可(ke)持(chi)續，做(zuo)好平(ping)衡很重要(yao)。“項(xiang)目(mu)(mu)的(de)儲備(bei)、發(fa)行(xing)(xing)、用債資金管(guan)理和償還，都(dou)壓在地(di)(di)(di)方政府(fu)頭上。壓實(shi)地(di)(di)(di)方政府(fu)的(de)主體責任(ren)，誰(shui)舉債誰(shui)負責，不(bu)作(zuo)為(wei)(wei)不(bu)行(xing)(xing)，亂(luan)作(zuo)為(wei)(wei)也不(bu)行(xing)(xing)，對地(di)(di)(di)方政府(fu)提(ti)出(chu)了(le)更(geng)高(gao)要(yao)求。”在他看來，地(di)(di)(di)方政府(fu)應積極探索地(di)(di)(di)方債和經(jing)濟社會發(fa)展的(de)有(you)機結合，尤其(qi)是交通基建、水利(li)(li)基建、公共衛生(sheng)、教(jiao)育(yu)等具有(you)公益性(xing)的(de)項(xiang)目(mu)(mu)，既能擴大投資也有(you)利(li)(li)于(yu)民生(sheng)和就業的(de)項(xiang)目(mu)(mu)要(yao)多注(zhu)重儲備(bei)、多重視推進。

　　中(zhong)誠信國際研(yan)究院報告預計，年內(nei)專項債(zhai)仍將(jiang)持(chi)續(xu)提質增效(xiao)(xiao)，資(zi)金投(tou)(tou)向上將(jiang)重(zhong)點支持(chi)“兩新一重(zhong)”領域建設以擴(kuo)大(da)有效(xiao)(xiao)投(tou)(tou)資(zi)，并積(ji)極(ji)探索補充中(zhong)小銀行資(zi)本金的新途徑，在(zai)專項債(zhai)作資(zi)本金比例有望提升的背(bei)景下，全年理論上最多(duo)可撬(qiao)動近六萬億元基建投(tou)(tou)資(zi)、拉動名義GDP增速約4.5個(ge)百分點，但發揮(hui)穩增長作用的同時(shi)仍需把牢風險(xian)關，助力積(ji)極(ji)財(cai)政更有效(xiao)(xiao)。

　　“完成發行可以(yi)說只是做(zuo)好專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)相關工作‘萬(wan)里(li)長征(zheng)’的(de)第一(yi)步(bu)，更重(zhong)要(yao)(yao)的(de)是專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)能否充分發揮應(ying)有(you)的(de)效(xiao)果(guo)。”湯(tang)林閩(min)也(ye)指出，一(yi)方面(mian)要(yao)(yao)加快專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)資(zi)金使用進(jin)度，促進(jin)相關項(xiang)(xiang)目落(luo)地，另一(yi)方面(mian)要(yao)(yao)確保(bao)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)資(zi)金投(tou)向合理(li)，既(ji)要(yao)(yao)讓專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)資(zi)金側重(zhong)投(tou)向政策重(zhong)點項(xiang)(xiang)目，又要(yao)(yao)防止專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)資(zi)金流入政策禁(jin)止領域。下一(yi)步(bu)抓落(luo)實(shi)的(de)關鍵在(zai)于確保(bao)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)資(zi)金及時、落(luo)地和有(you)效(xiao)，積極支持(chi)“兩新一(yi)重(zhong)”、公共衛生(sheng)設施建(jian)設，更好助(zhu)力做(zuo)好“六穩(wen)”、落(luo)實(shi)“六保(bao)”工作。